给予博通集成买入评级

投资要点：

股权激励绑定核心中高层及技术人员，利于公司长期发展

此次股权激励对象为公司中高层管理人员、核心技术(业务)骨干人员，通过股权激励有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合，有利于公司长远发展。此次股票期权激励计划行权价格为72.46元/份，限制性股票授予价格为36.23元/股。

物联网风口已至，公司迭代新产品迎量价齐升

华为推出鸿蒙系统全面打通各智能设备的界限，实现了不同设备间资源共享和灵活调用，进一步释放物联网设备应用空间，物联网互连Wi-Fi迎行业增长期。 公司2020年新开拓优质客户涂鸦智能以及美的，同时Wi-Fi芯片新产品开始量产，行业内首推Wi-Fi 6物联网芯片。我们认为，伴随客户需求提升，公司物联网Wi-Fi芯片业务将迎量价齐升格局。

盈利预测

维持公司盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润2.25、3.65、4.82亿元，对应PE为48、30、22倍，看好公司物联网Wi-Fi芯片、TWS蓝牙芯片、ETC前装芯片的放量增长，维持买入评级。

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